{"id":83971,"date":"2023-08-08T12:00:00","date_gmt":"2023-08-08T12:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2023\/08\/08\/como-salir-del-cepo-proponen-el-desdoblamiento-o-la-unificacion-con-retenciones\/"},"modified":"2023-08-08T12:00:00","modified_gmt":"2023-08-08T12:00:00","slug":"como-salir-del-cepo-proponen-el-desdoblamiento-o-la-unificacion-con-retenciones","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2023\/08\/08\/como-salir-del-cepo-proponen-el-desdoblamiento-o-la-unificacion-con-retenciones\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo salir del cepo? Proponen el desdoblamiento o la unificaci\u00f3n con retenciones"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

En medio de las discusiones electorales sobre qu\u00e9 hacer con el cepo cambiario<\/a>, Fundar<\/a> public\u00f3 un informe en el que promueve la implementaci\u00f3n de un sistema de transici\u00f3n hacia la unificaci\u00f3n<\/strong> de los tipos de cambio<\/a> por dos v\u00edas diferentes.<\/p>\n

El trabajo lleva el t\u00edtulo El mercado de cambios bajo la lupa: la transici\u00f3n hacia la unificaci\u00f3n <\/em>y plantea una \u00abestrategia integral de estabilizaci\u00f3n\u00bb que contemple la aplicaci\u00f3n \u00abde un desdoblamiento cambiario transitorio o bien de una unificaci\u00f3n cambiaria compensada con aumento de retenciones<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Seg\u00fan un economista, el d\u00f3lar sube por \u00abla falta de credibilidad y de confianza que genera el gobierno\u201d<\/a><\/p>\n

Tal como lo explic\u00f3 a PERFIL el director de Econom\u00eda de Fundar, Guido Zack<\/strong>, el mecanismo cambiario regente \u00abno se puede mantener mucho m\u00e1s en el tiempo<\/strong>\u00bb ya que \u00abse corre el riesgo de que el BCRA se siga vaciando de reservas<\/a> y llegue a un punto en el que ya la cotizaci\u00f3n oficial no va a ser sostenible\u00bb.<\/p>\n

Desdoblamiento cambiario o unificaci\u00f3n con retenciones: en qu\u00e9 consiste cada esquema<\/h2>\n

El desdoblamiento cambiario propuesto se basa en el establecimiento de dos tipos de cambio oficiales de forma transitoria <\/strong>y la desarticulaci\u00f3n de \u00abbuena parte de las regulaciones actuales y tomando una estricta decisi\u00f3n acerca de las actividades y flujos que pueden acceder a cada una de las cotizaciones del d\u00f3lar\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn alguna medida, es formalizar la situaci\u00f3n que se vive en el mercado de cambios desde la reinstauraci\u00f3n del cepo<\/strong>, pero simplificando la regulaci\u00f3n <\/strong>y reduciendo la cantidad de cotizaciones alternativas del d\u00f3lar. Es sugerible que la brecha no supere el 30%<\/strong>\u00ab, se\u00f1alan.<\/p>\n

Cabe destacar que el desdoblamiento no es aceptado por los estatutos del Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>, por lo que ser\u00eda de dif\u00edcil aplicaci\u00f3n en los t\u00e9rminos actuales.<\/strong> No obstante, desde Fundar aseguran que \u00abeste obst\u00e1culo no es insalvable, ya que el organismo puede hacer excepciones si considera que el contexto lo amerita\u00bb.<\/p>\n

\"Evoluci\u00f3n<\/p>\n

Por otra parte, la alternativa ponderada es la unificaci\u00f3n cambiaria<\/strong> que refleje una nominalidad cercana a las cotizaciones paralelas y \u00abcompensado con un aumento de los impuestos a las exportaciones<\/strong> tanto en t\u00e9rminos de las al\u00edcuotas como de los productos y sectores alcanzados\u00bb.<\/p>\n

Sobre la implementaci\u00f3n de mayores aranceles a la exportaci\u00f3n, la fundaci\u00f3n explica que \u00abson una herramienta que se encuentra politizada<\/strong>\u00bb y \u00abno es para nada sencilla en t\u00e9rminos pol\u00edticos, m\u00e1s a\u00fan teniendo en cuenta que su modificaci\u00f3n tiene que pasar necesariamente por el Congreso de la Naci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

En cuanto a los beneficios de un \u00fanico tipo de cambio, resaltan que \u00abse eliminan los efectos distorsivos que genera la existencia de m\u00e1s de un precio para un mismo activo<\/strong>\u00ab, en este caso las m\u00faltiples cotizaciones del billete de origen norteamericano.<\/p>\n

El Gobierno destin\u00f3 1500 millones de d\u00f3lares para contener la brecha cambiaria<\/a><\/p>\n

C\u00f3mo se podr\u00edan implementar el desdoblamiento o la unificaci\u00f3n cambiaria<\/h2>\n

Consultado por PERFIL, el director de Econom\u00eda de Fundar Guido Zack<\/strong> consider\u00f3 que el mecanismo cambiario regente \u00abno se puede mantener mucho m\u00e1s en el tiempo<\/strong>\u00bb ya que \u00abse corre el riesgo de que el BCRA se siga vaciando de reservas<\/a> y llegue a un punto en el que ya la cotizaci\u00f3n oficial no va a ser sostenible\u00bb.<\/p>\n

Siguiendo esa l\u00ednea argumental, Zack explic\u00f3 que tanto el desdoblamiento como la unificaci\u00f3n con retenciones<\/strong> no son reg\u00edmenes permanentes sino que apuntan, <\/strong>junto a otras pol\u00edticas macroecon\u00f3micas, \u00aba generar las condiciones para el ordenamiento definitivo del r\u00e9gimen cambiario\u00bb.<\/strong><\/p>\n

\u00abUnificar sin compensar con retenciones o desdoblar requiere de un nivel de reservas importante<\/strong> para que el tipo de cambio no pegue un salto demasiado fuerte y eso impacte sobre los precios, salarios y despu\u00e9s nuevamente sobre el tipo de cambio y se genere un espiral de inflaci\u00f3n a niveles much\u00edsimos m\u00e1s altos de los que tenemos ahora\u00bb, expres\u00f3.<\/p>\n

\"Evoluci\u00f3n<\/p>\n

A la vez, el analista econ\u00f3mico sostuvo que la consistencia macro es la piedra angular sobre la que deben asentarse los dos esquemas propuestos. Eso incluye un \u00absendero de consolidaci\u00f3n fiscal financiable<\/strong>\u00bb sin emisi\u00f3n monetaria ni endeudamiento externo, con una tasa de inter\u00e9s real positiva y modificaciones impositivas.<\/p>\n

En cuanto a las dos opciones planteadas por el informe, el entrevistado coment\u00f3 que en el caso del desdoblamiento la brecha entre los tipos de cambio no deber\u00eda superar el 30%<\/strong>: \u00abPara alcanzar esta estrategia evidentemente se necesitar\u00eda un ajuste del tipo de cambio oficial actual. Prioriza el balance del BCRA porque permite que compre d\u00f3lares ‘baratos'\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn cambio, con una unificaci\u00f3n cambiaria con retenciones, esa diferencia en lugar de qued\u00e1rsela el Central, se la queda el Tesoro, con lo cual facilita el proceso de consolidaci\u00f3n fiscal pero a costa de no provocar una mejora inmediata en el balance de la autoridad monetaria<\/strong>\u00ab, asever\u00f3.<\/p>\n

Al mismo tiempo, aclar\u00f3 que tanto el desdoblamiento como la unificaci\u00f3n con aumento impositivo tienen como objetivo principal la acumulaci\u00f3n de reservas <\/strong>de moto tal que cuando se cuenten con un colch\u00f3n considerable, se pueda unificar el tipo de cambio.<\/p>\n

Final de campa\u00f1a: el \u00abplan platita\u00bb de Sergio Massa<\/a><\/p>\n

Cr\u00edticas al cepo cambiario<\/h2>\n

La instauraci\u00f3n del cepo vigente comenz\u00f3 en 2019 bajo la administraci\u00f3n de Cambiemos y se profundiz\u00f3 con la gesti\u00f3n del Frente de Todos.<\/strong> Ante la escasez de d\u00f3lares y la sangr\u00eda de reservas, el Gobierno tom\u00f3 la decisi\u00f3n de apretar el torniquete y reprimir la demanda de d\u00f3lares, generando m\u00faltiples cotizaciones.<\/a><\/p>\n

\u00abEl actual esquema cambiario opera de facto como un desdoblamiento opaco<\/strong> con un segmento comercial fuertemente intervenido y otro segmento financiero ‘libre’, en donde las autoridades han intervenido de forma poco transparente con instrumentos como la compra y venta de t\u00edtulos p\u00fablicos en el segmento MEP y CCL\u00bb, indica el escrito firmado por los economistas Pablo de la Vega, Emiliano Libman y el propio Zack.<\/p>\n

En tal sentido, los expertos fundamentaron que el sistema actual \u00abtampoco facilita el ingreso de d\u00f3lares para financiar inversiones o<\/strong> cobrar pagos en el exterior, porque, en t\u00e9rminos generales, las divisas deben liquidarse al tipo de cambio oficial al momento del ingreso, y s\u00f3lo es posible recomprar d\u00f3lares a un tipo de cambio m\u00e1s alto<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abEl esquema no cumple con ninguno de los objetivos de la pol\u00edtica cambiaria<\/strong>: no amortigua shocks, no es un factor que mejore la competitividad, no est\u00e1 funcionando para evitar la aceleraci\u00f3n de precios y tampoco es capaz de generar una acumulaci\u00f3n de reservas internacionales <\/strong>para preparar a la econom\u00eda a los desaf\u00edos que le esperan\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

LR<\/em><\/p>\n

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En esta Nota<\/p>\n<\/p><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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