{"id":191522,"date":"2026-05-12T08:30:00","date_gmt":"2026-05-12T08:30:00","guid":{"rendered":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2026\/05\/12\/el-fallido-de-caputo-el-final-de-macri-y-la-amenaza-populista\/"},"modified":"2026-05-12T08:30:00","modified_gmt":"2026-05-12T08:30:00","slug":"el-fallido-de-caputo-el-final-de-macri-y-la-amenaza-populista","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2026\/05\/12\/el-fallido-de-caputo-el-final-de-macri-y-la-amenaza-populista\/","title":{"rendered":"El fallido de Caputo, el final de Macri y la amenaza populista"},"content":{"rendered":"
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\u00bfQu\u00e9 expresa el fallido del ministro de Econom\u00eda<\/strong><\/a>? Tarea para psicoanalistas. <\/p>\n

El domingo a la noche, mientras el f\u00fatbol les quemaba la cabeza a millones de hinchas argentinos, Luis Caputo<\/strong><\/a> dio una entrevista en televisi\u00f3n. Volvi\u00f3 a decir que los pr\u00f3ximos 18 meses <\/strong>se abrir\u00e1 un c\u00edrculo virtuoso para la econom\u00eda argentina, con crecimiento en la actividad y el empleo, desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y d\u00f3lar estable. \u201cYo imagino un 2019 absolutamente diferente<\/strong> a lo que se imaginan la gente y los mercados\u201d, dijo el ministro, cuando lo que quiso decir era 2027<\/strong>. Se hizo viral en las redes.<\/p>\n

2019 fue el annus horribilis<\/em> de Mauricio Macri<\/a> <\/strong>(aunque las razones de lo horrible hab\u00edan estado presentes el a\u00f1o anterior). Caputo ya no estaba entonces en el Gobierno<\/strong>, del que hab\u00eda formado parte como secretario y ministro de Finanzas, primero, y titular del Banco Central, luego. <\/p>\n

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Esto no les gusta a los autoritarios <\/p>\n

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El ejercicio del periodismo profesional y cr\u00edtico es un pilar fundamental de la democracia. Por eso molesta a quienes creen ser los due\u00f1os de la verdad. <\/p>\n<\/p><\/div><\/div><\/div>\n

Milei, el desprecio a los periodistas y Adorni como reh\u00e9n<\/a><\/p>\n

Caputo fue arquitecto del financiamiento de la Argentina en los mercados internacionales<\/strong> (US$ 44.300 millones s\u00f3lo en t\u00edtulos bajo ley NY en el per\u00edodo 2016-18, seg\u00fan el informe de la Auditor\u00eda General de la Naci\u00f3n) y quien en 2018 acord\u00f3, junto al entonces ministro de Econom\u00eda Nicol\u00e1s Dujovne, el pr\u00e9stamo de US$ 57 mil millones del FMI,<\/strong> el m\u00e1s grande la historia del organismo. La gesti\u00f3n de Caputo en el BCRA fue breve: apenas tres meses despu\u00e9s de asumir la presidencia debi\u00f3 alejarse en septiembre por diferencias con el Fondo y con Dujovne sobre su estrategia para contener al d\u00f3lar.<\/p>\n

Ya sin Caputo en el Central, para Macri lo horrible del 2019 se desencaden\u00f3 el lunes 12 de agosto, despu\u00e9s de que el peronismo lo super\u00f3 por 15 puntos en las primarias presidenciales<\/strong> (y cuando todos esperaban un margen estrecho que lo encaminara a la reelecci\u00f3n). Dio lugar al episodio m\u00e1s traum\u00e1tico de la historia financiera argentina y de los peores a nivel global: el riesgo pa\u00eds se dispar\u00f3 un 68%, hasta los 2000 puntos<\/strong>; los t\u00edtulos de la deuda se desplomaron un 35%; el d\u00f3lar trep\u00f3 23% en un d\u00eda<\/strong>; el \u00edndice S&P Merval se derrumb\u00f3 48% en d\u00f3lares. Todos estos datos empeoran en el acumulado de ese mes.<\/p>\n

El 2019 que mencion\u00f3 Caputo dirige la mirada a ese escenario dram\u00e1tico<\/strong>. <\/p>\n

En los \u00faltimos d\u00edas el ministro ha venido haciendo pron\u00f3sticos sobre las probabilidades del \u201criesgo kuka\u201d<\/strong>, como caracteriza el Gobierno a la eventualidad de que tenga que enfrentar en 2027 a un kirchnerismo \u2014o lo que esto hoy exprese\u2014 electoralmente competitivo. <\/p>\n

Ayer Caputo reprendi\u00f3 en las redes a un periodista de Clar\u00edn <\/em>que observ\u00f3 contradicciones en su narrativa sobre esta cuesti\u00f3n. Aclar\u00f3 el ministro en un posteo que, en su fuero interno, cree que el \u201criesgo kuka no existe\u201d<\/strong>. Pero que el mercado no opina igual que \u00e9l y \u201casigna entre un 10 y un 15% de posibilidades\u201d<\/strong> de que tal riesgo suceda (extra\u00f1a estad\u00edstica).<\/p>\n

Asumamos esto como cierto. Caputo se ve entonces obligado a combatir los fantasmas que tanto \u00e9l como el presidente Javier Milei han liberado. El riesgo del populismo fue el recurso con el que se intent\u00f3 explicar el ciclo de aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica<\/strong> que se inici\u00f3 a mediados de 2025. Y que se tradujo en una fuerte ca\u00edda en los \u00edndices de confianza en el Gobierno. <\/p>\n

Encuesta: la imagen de Javier Milei cay\u00f3 10 puntos y su gesti\u00f3n est\u00e1 en el mayor nivel de desaprobaci\u00f3n<\/a><\/p>\n

En un contexto de estancamiento, estas variables muestran algunas se\u00f1ales positivas. El estimador de actividad econ\u00f3mica del Indec marc\u00f3 un repunte parcial de 1% en marzo respecto de la fuerte ca\u00edda de febrero (-2,6%), seg\u00fan la consultora Equilibra. La industria creci\u00f3 ese mismo mes 3,2% contra febrero y 5% interanual; y la construcci\u00f3n repunt\u00f3 4,7% mes contra mes y 12,7% respecto de marzo de 2025, seg\u00fan los datos del Indec. La inflaci\u00f3n en la Ciudad de Buenos Aires se desaceler\u00f3 en abril al 2,5% respecto del 3% de marzo. El propio ministro Caputo estim\u00f3 que el IPC nacional en abril habr\u00eda retrocedido a 2,5 – 2,7% desde el 3,4% del mes anterior. La agencia Fitch mejor\u00f3 ligeramente la calificaci\u00f3n de la deuda argentina y lo mismo har\u00eda Moody’s. Y el riesgo pa\u00eds quebr\u00f3 el piso de 500 puntos.<\/p>\n

Para la consultora LCG, sin embargo, el repunte de la industria no presenta grandes perspectivas de recuperaci\u00f3n y muestra una din\u00e1mica del tipo \u201cserrucho\u201d. La construcci\u00f3n tampoco consigue consolidarse, ante la ausencia de demanda de obra p\u00fablica, seg\u00fan el mismo informe. La desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n podr\u00eda verse afectada por los anuncios de subas en la tarifa de transporte en el AMBA. Ayer se public\u00f3 en el Bolet\u00edn Oficial una reasignaci\u00f3n de partidas presupuestarias con un nuevo y fuerte ajuste en el gasto: impacta en el fondo destinado a financiar los subsidios a las tarifas de gas y electricidad (adem\u00e1s de los recursos destinados a salud y en educaci\u00f3n). YPF decidir\u00e1 esta semana si corrige el precio de los combustibles, congelados a comienzos de abril por la suba del barril de petr\u00f3leo.<\/p>\n

La recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda a\u00fan es incierta.<\/strong> Y esa parece ser la clave de la desconfianza.<\/p>\n

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\"Mauricio<\/picture>
El drama que terminar\u00eda con el gobierno de Macri hab\u00eda comenzado antes de la derrota en las primarias<\/figcaption><\/figure>\n<\/p><\/div>\n

Volvamos al gobierno de Macri. El optimismo de los mercados por su triunfo en las elecciones de medio t\u00e9rmino de 2017 se desvaneci\u00f3 a comienzos de 2018, despu\u00e9s de que el \u00edndice Merval alcanzara su techo hist\u00f3rico. Al fracaso del esquema \u201cgradualista\u201d sigui\u00f3 una fuga masiva de capitales y una crisis cambiaria<\/strong> (la moneda se devalu\u00f3 m\u00e1s del 50%, el d\u00f3lar pas\u00f3 de $18 a $60). El rescate del FMI confirm\u00f3 que la Argentina ya no ten\u00eda acceso a los mercados internacionales. La econom\u00eda se contrajo un 2,6% ese a\u00f1o. Y la inflaci\u00f3n fue del 47,6%, en ese entonces, la m\u00e1s alta desde 1991. En ese escenario, empez\u00f3 a agitarse el fantasma de lo que los libertarios llamar\u00edan m\u00e1s tarde \u00abriesgo kuka\u00bb.<\/strong><\/p>\n

La historia muestra que el drama que terminar\u00eda con Macri hab\u00eda comenzado visiblemente antes de la derrota en las primarias de 2019. La amenaza populista<\/strong> fue su factor desencadenante. <\/p>\n

ML<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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