{"id":182091,"date":"2026-01-18T23:29:12","date_gmt":"2026-01-18T23:29:12","guid":{"rendered":"https:\/\/somoscordobeses.com\/2026\/01\/18\/el-central-ya-compro-casi-us-700-millones-para-las-reservas-pero-el-riesgo-pais-no-lo-registra\/"},"modified":"2026-01-18T23:29:12","modified_gmt":"2026-01-18T23:29:12","slug":"el-central-ya-compro-casi-us-700-millones-para-las-reservas-pero-el-riesgo-pais-no-lo-registra","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2026\/01\/18\/el-central-ya-compro-casi-us-700-millones-para-las-reservas-pero-el-riesgo-pais-no-lo-registra\/","title":{"rendered":"El Central ya compr\u00f3 casi US$ 700 millones para las reservas pero el riesgo pa\u00eds no lo registra"},"content":{"rendered":"<div><img src=\"http:\/\/cordobainforma.info\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/el-central-ya-compro-casi-us-700-millones-para-las-reservas-pero-el-riesgo-pais-no-lo-registra.jpg\" class=\"ff-og-image-inserted\"><\/div>\n<p>El equipo econ\u00f3mico de<strong> Luis Caputo <\/strong>anot\u00f3 varios puntos a favor en el comienzo del a\u00f1o: <strong>pag\u00f3 el mega vencimiento de deuda con bonistas internacionales, cancel\u00f3 parte del swap con Estados Unidos, <\/strong>logr\u00f3 renovar casi todo el vencimiento de deuda en pesos en un contexto de liquidez apretada y consigui\u00f3 que el Banco Central acumulara compras de d\u00f3lares <strong>por casi US$ 700 millones<\/strong>. Todo esto<strong> casi sin ruido en el frente cambiario <\/strong>y con un d\u00f3lar baj\u00f3 al m\u00ednimo valor de los \u00faltimos dos meses.<\/p>\n<p>Si bien todas estas eran se\u00f1ales que el mercado esperaba para volver a apuntalar a la deuda argentina; en las primeras tres semanas de enero, <strong>el riesgo pa\u00eds apenas se movi\u00f3.<\/strong> El indicador de la banca <strong>JP Morgan <\/strong>cerr\u00f3 el viernes en los<strong> 564 puntos<\/strong>, apenas cuatro unidades menos del nivel que con el que empez\u00f3 el a\u00f1o. Una r\u00e1pida reducci\u00f3n de este nivel podr\u00eda <strong>acelerar la oportunidad para que Argentina volviese a buscar financiamiento en los mercados privados de cr\u00e9dito <\/strong>y esto ser\u00eda a su vez un catalizador positivo para el resto de los planes del Gobierno para este 2026.<\/p>\n<p>As\u00ed las cosas, parece que la mejora de las reservas era <strong>una condici\u00f3n necesaria, pero no suficiente para acelerar la baja del riesgo pa\u00eds. <\/strong>Analistas del mercado destacaron que las \u00faltimas compras, aunque resultan positivas para el mercado, a\u00fan<strong> no alcanzan a despejar las dudas sobre la solidez del programa.<\/strong><\/p>\n<p>\u00abLa acumulaci\u00f3n de Reservas durante la primera quincena de enero es una<strong> se\u00f1al positiva y necesaria:<\/strong> los actores del mercado en su mayor\u00eda conf\u00edan en la capacidad del Gobierno de sostener el equilibrio fiscal y de contener la oferta de pesos, pero <strong>dudan a\u00fan de la disponibilidad de d\u00f3lares para atender a la demanda de moneda extranjera que habr\u00e1 este a\u00f1o\u00bb,<\/strong> destac\u00f3 el economista Martin Kalos, de Epyca Consultores.<\/p>\n<p>Kalos tambien record\u00f3: \u00abEl \u00faltimo proceso de acumulaci\u00f3n de Reservas de esta duraci\u00f3n ocurri\u00f3 hace un a\u00f1o, en el primer trimestre de 2025, aunque en ese caso no se continu\u00f3 en los trimestres siguientes. Esto da cuenta de que pese a ser un logro en s\u00ed mismo, <strong>no se trata de algo extraordinario<\/strong> ni tampoco implica garant\u00eda alguna de sostenibilidad a lo largo de 2026\u2033.<\/p>\n<p>Las compras de este mes se dieron en un contexto donde, estacionalmente, la oferta de d\u00f3lares cae, impulsadas por una<strong> ola de colocaciones de deuda corporativ<\/strong>a, que inyect\u00f3 divisas al mercado, y una estrategia de ofrecer bonos con cobertura cambiaria, para desalentar la oferta.<\/p>\n<p>En esta l\u00ednea, en la consultora LCG advirtieron: \u00abLa <strong>acumulaci\u00f3n de reservas por entradas de capitales suele tener vida corta<\/strong>. Una correcta gesti\u00f3n de riesgos recomendar\u00eda tener un saldo de cuenta corriente positivo como para atenuar los ciclos de cambios de humor de los vol\u00e1tiles mercados financieros. En ese sentido, habr\u00e1 que ver si los niveles actuales del tipo de cambio propician ese saldo positivo\u00bb.<\/p>\n<p>Por su parte, Fernando Marull, de FMy Asociados, afirm\u00f3: \u00abHay que esperar alg\u00fan tiempo hasta que el impacto de las compras de reservas empiece a verse reflejada en una baja del riesgo pa\u00eds. En primer lugar, <strong>el Tesoro pag\u00f3 U$S 3.700 millones a inversores privados la semana pasada, y el mercado todav\u00eda tiene que absorber este monto; <\/strong>por ahora hubo algo reinversi\u00f3n, mayormente de argentinos\u00bb.<\/p>\n<p>De continuar el viento a favor, se espera que la compra de reservas pueda profundizarse desde abril cuando comience la liquidaci\u00f3n de la cosecha del agro. \u00abCon el BCRA comprando d\u00f3lare<strong>s, tarde o temprano deber\u00eda bajar el riesgo pa\u00eds (esto es, deber\u00edan subir los precios de los bonos). <\/strong>Adem\u00e1s, hay un segundo driver que podr\u00eda ayudar a que reboten los bonos: que el Tesoro vuelva a los mercados globales; algo que deber\u00eda ocurrir m\u00e1s temprano que tarde\u00bb, sum\u00f3 Marull.<\/p>\n<p>Para esto, los inversores mirar\u00e1n tambi\u00e9n el <strong>ritmo pol\u00edtico en los debates del Congreso<\/strong> desde el mes que viene. Analistas de PPI hab\u00edan anticipado que el riesgo pa\u00eds deber\u00eda retroceder entre 120 y 150 puntos b\u00e1sicos para acercarse al rango de las 400 o 450 unidades como <strong>\u00abse\u00f1al de entrada\u00bbal mercado de deuda. <\/strong>\u00abM\u00e1s all\u00e1 del acceso tradicional, quebrar el \u201cumbral del 10%\u201d act\u00faa como un catalizador para operaciones de pasivos\/canjes, que puedan considerarse voluntarios\u00bb, sumaron.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El equipo econ\u00f3mico de Luis Caputo anot\u00f3 varios puntos a favor en el comienzo del a\u00f1o: pag\u00f3 el mega vencimiento de deuda con bonistas internacionales, cancel\u00f3 parte del swap con Estados Unidos, logr\u00f3 renovar casi todo el vencimiento de deuda en pesos en un contexto de liquidez apretada y consigui\u00f3 que el Banco Central acumulara [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":182092,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/182091"}],"collection":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=182091"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/182091\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/182092"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=182091"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=182091"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=182091"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}