{"id":180976,"date":"2026-01-09T15:37:21","date_gmt":"2026-01-09T15:37:21","guid":{"rendered":"https:\/\/somoscordobeses.com\/2026\/01\/09\/por-que-caputo-amplio-la-deuda-al-tomar-el-repo\/"},"modified":"2026-01-09T15:37:21","modified_gmt":"2026-01-09T15:37:21","slug":"por-que-caputo-amplio-la-deuda-al-tomar-el-repo","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2026\/01\/09\/por-que-caputo-amplio-la-deuda-al-tomar-el-repo\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 Caputo ampli\u00f3 la deuda al tomar el REPO?"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

En el d\u00eda de hoy el Ministerio de Econom\u00eda debe hacer frente a vencimientos por 4.200 millones de d\u00f3lares, los cuales ser\u00e1n cubiertos en gran parte por el REPO, un acuerdo con seis entidades bancarias internacionales por 3.000 millones de d\u00f3lares. Luis Caputo sali\u00f3 a provocar a trav\u00e9s de su cuenta en la red social X, donde escribi\u00f3: \u201cKukitas queridos, ya no psicopatean a nadie. Deuda tomaban ustedes, porque ten\u00edan d\u00e9ficit\u201d. Argument\u00f3 que el REPO es de una cifra menor al vencimiento de la deuda, pero varios economistas le salieron al cruce y explicaron que esa cuenta es enga\u00f1osa.<\/p>\n

Federico Machado, economista del Observatorio de Pol\u00edtica para la Econom\u00eda Nacional (OPEN), dijo en di\u00e1logo con Fuerte y Claro que \u201ceso es incorrecto\u201d por dos motivos. Por un lado, record\u00f3 que el mes pasado Caputo y compa\u00f1\u00eda decidieron la colocaci\u00f3n de un nuevo bono, el Bonar 29, \u201cque el gobierno festej\u00f3 tanto\u201d. El economista resumi\u00f3 el otro punto, nodal entre quienes corrigieron la cuenta del ministro: \u201cSe est\u00e1n tomando entonces 3.910 millones. Y el vencimiento de capital es de 2.700 millones. Lo dem\u00e1s que vence son intereses. Pero no deber\u00edamos endeudarnos para pagar los intereses, deber\u00edan pagarse con super\u00e1vit primario, uno de los pilares del programa econ\u00f3mico, que para eso est\u00e1n\u201d.<\/span><\/p>\n

Machado subray\u00f3 que \u201csi no se hace de esa forma la deuda va creciendo exponencialmente\u201d, y ejemplific\u00f3: \u201cSi ten\u00e9s una deuda de mil d\u00f3lares y un inter\u00e9s del 10%, una cosa es volver a tomar los mismos mil d\u00f3lares y pagar el inter\u00e9s. Otra cosa es un a\u00f1o tomar 1.000, al otro a\u00f1o 1.100, al otro a\u00f1o 1210, y as\u00ed\u201d. De esa forma, lo que lleg\u00f3 al vencimiento como inter\u00e9s se patea hacia adelante como capital, generando una bola de nieve.<\/span><\/p>\n

De todos modos, dijo que la decisi\u00f3n de acudir a un REPO \u201cest\u00e1 bien\u201d. Seg\u00fan su mirada, el gobierno ten\u00eda cinco opciones en el abanico. Una alternativa era \u201csalir al mercado y comprar los d\u00f3lares directamente desde el BCRA, lo ideal hubiera sido comprar d\u00f3lares para pagar los intereses, que es algo que se hizo un poco porque el Tesoro compr\u00f3 d\u00f3lares pero tambi\u00e9n vendi\u00f3, el BCRA compr\u00f3 d\u00f3lares pero eso deber\u00eda ser para acumulaci\u00f3n de reservas\u201d.<\/span><\/p>\n

\u201cEl segundo instrumento es rollear capital mediante mercado, emitiendo nuevos bonos, eso es lo m\u00e1s sano para el capital, ser\u00eda el s\u00edntoma de una econom\u00eda normalizada. Despu\u00e9s est\u00e1 el REPO, con pocos actores, a corto plazo y con una tasa mejor que la que se consigui\u00f3 en el mercado de capitales porque es deuda del BCRA, que nunca default\u00e9o, y no del Tesoro. Las otras dos alternativas que ser\u00edan las peores ser\u00edan activar una parte mayor del swap con Estados Unidos o quitarle reservas al Banco Central, que ya tiene muy pocas\u201d, indic\u00f3.<\/span><\/p>\n

Por otra parte, detall\u00f3 que hay \u201cuna salida m\u00e1s abrupta pero que genera m\u00e1s problemas a futuro\u201d. Se trata de una nueva reestructuraci\u00f3n de deuda, como la que se hizo cuando se emitieron los bonos durante el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez que son los que ahora vencen. Fue para reestructurar la abultada e hist\u00f3rica deuda tomada por el propio Caputo durante el gobierno de Macri. \u201cEso generar\u00eda que suba el riesgo pa\u00eds, la imagen crediticia de Argentina seguir\u00eda empeorando\u201d, manifest\u00f3 Machado.<\/span><\/p>\n

\u201cOtra forma de avanzar r\u00e1pido en esto es hacer los deberes de pol\u00edtica macroecon\u00f3mica mucho mejor, permitir al tipo de cambio mayor flotaci\u00f3n y que el BCRA hubiese empezado a acumular reservas mucho antes. Decidieron no hacerlo porque en el proceso electoral hubo mucho esfuerzo en ese sentido, se vendieron reservas. El gobierno prioriz\u00f3 pisar el tipo de cambio y bajar la inflaci\u00f3n de manera m\u00e1s r\u00e1pida para tener un mejor resultado electoral\u201d, resumi\u00f3 el economista.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En el d\u00eda de hoy el Ministerio de Econom\u00eda debe hacer frente a vencimientos por 4.200 millones de d\u00f3lares, los cuales ser\u00e1n cubiertos en gran parte por el REPO, un acuerdo con seis entidades bancarias internacionales por 3.000 millones de d\u00f3lares. Luis Caputo sali\u00f3 a provocar a trav\u00e9s de su cuenta en la red social […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":180977,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/180976"}],"collection":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=180976"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/180976\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/180977"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=180976"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=180976"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=180976"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}