{"id":158881,"date":"2025-06-21T05:49:11","date_gmt":"2025-06-21T05:49:11","guid":{"rendered":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2025\/06\/21\/advierten-que-faltaron-us-3-600-m-para-cumplir-con-una-meta-clave-del-fondo\/"},"modified":"2025-06-21T05:49:11","modified_gmt":"2025-06-21T05:49:11","slug":"advierten-que-faltaron-us-3-600-m-para-cumplir-con-una-meta-clave-del-fondo","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2025\/06\/21\/advierten-que-faltaron-us-3-600-m-para-cumplir-con-una-meta-clave-del-fondo\/","title":{"rendered":"Advierten que faltaron US$ 3.600 M para cumplir con una meta clave del Fondo"},"content":{"rendered":"<div class=\"media_block\"><\/div>\n<div><img src=\"http:\/\/cordobainforma.info\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/advierten-que-faltaron-us-3-600-m-para-cumplir-con-una-meta-clave-del-fondo.jpg\" class=\"ff-og-image-inserted\"><\/div>\n<p>A pesar de que el Gobierno logr\u00f3 incrementar las reservas brutas, que treparon al mayor nivel en los \u00faltimos dos a\u00f1os y medio, lo logr\u00f3 v\u00eda endeudamiento. Los analistas advierten que no ser\u00eda la manera m\u00e1s virtuosa de engrosar las arcas del Banco Central (BCRA) y que tarde o temprano deber\u00e1 comprar d\u00f3lares \u201cgenuinos\u201d. El segundo semestre se muestra desafiante: un per\u00edodo estacionalmente de menor liquidaci\u00f3n del campo y una mayor demanda de divisas por importaciones, turismo emisivo, dolarizaci\u00f3n de carteras de ahorristas en un contexto electoral y de eliminaci\u00f3n del cepo.<\/p>\n<p>El jueves, los activos brutos finalizaron en US$ 40.241 millones. As\u00ed, esta semana superaron por primera vez desde febrero de 2023 la barrera psicol\u00f3gica de los US$ 40 mil millones. No obstante, se encuentra lejos de los US$ 50 mil millones que prometi\u00f3 el presidente Javier Milei para mayo durante la cadena nacional del mes anterior en la que anunci\u00f3 el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) desde el Sal\u00f3n Blanco de la Casa Rosada.<\/p>\n<p>Este a\u00f1o el Gobierno logr\u00f3 engrosar las arcas a trav\u00e9s del endeudamiento: US$ 3 mil millones con REPO con bancos internacionales, US$ 12 mil millones del FMI, y US$ 8 mil millones, seg\u00fan estimaciones de la consultora Vectorial. A eso hay que sumarle otros US$ 1.500 millones del Bonte 2030. Sin contabilizar estos mecanismos, en lo que va de la gesti\u00f3n libertaria, el total del stock de la deuda bruta nacional creci\u00f3 m\u00e1s de US$ 35 mil millones.<\/p>\n<p>Cabe recordar que desde la implementaci\u00f3n del nuevo esquema cambiario, el Central no intervino en el MULC, ya que el oficialismo espera que el tipo de cambio se coloque en el piso de la banda para poder comprar. As\u00ed, la acumulaci\u00f3n de reservas de este a\u00f1o resulta un puente riesgoso, dado que los desembolsos del FMI inflan reservas hoy, pero cargan pagos crecientes desde 2026, y menos capacidad de reacci\u00f3n ante shocks externos. \u201c\u00bfPuede lograr estabilidad con esto? S\u00ed, mientras los capitales ahora liberados no decidan irse, puede manejar cierto control de variables\u201d, expres\u00f3 a PERFIL Hern\u00e1n Herrera, investigador del Instituto Argentina Grande (IAG).<\/p>\n<p>\u201cNo me parece la forma m\u00e1s \u2018virtuosa\u2019 y sostenible de acumular reservas y tener un \u2018colch\u00f3n\u2019 para evitar volatilidad que pueda surgir dom\u00e9sticamente o del exterior. Siempre que los d\u00f3lares no los aporte la econom\u00eda real (exportaciones), la toma de deuda (cuenta capital de la balanza de pagos) supone un riesgo que cuando se materializa puede traer graves consecuencias como observamos en 2018-19\u201d, agreg\u00f3 a este medio Ramiro Tosi, economista de Suramericana Visi\u00f3n y exsecretario de Financiamiento.<\/p>\n<p>Si bien el Fondo celebr\u00f3 la decisi\u00f3n del equipo econ\u00f3mico, de acuerdo con estimaciones de LCG, las reservas internacionales netas seg\u00fan metodolog\u00eda del FMI quedaron a US$ 3.600 millones de la meta establecida al 13 de junio. Por eso se decidi\u00f3 postergar la revisi\u00f3n. La semana que viene est\u00e1 previsto que llegue al pa\u00eds una comitiva del organismo internacional para evaluar las m\u00e9tricas de cumplimiento del nuevo programa.<\/p>\n<p>No obstante, este desempe\u00f1o inicial no garantiza que el equilibrio se mantenga sin alteraciones. Hacia adelante, el oficialismo apuesta. Pero le ser\u00e1 dif\u00edcil poder acumular reservas por otra v\u00eda y en el medio se encuentran los pagos de los globales y bonares el pr\u00f3ximo 9 de julio por US$ 4.500 millones.<\/p>\n<p>La segunda mitad del a\u00f1o es un per\u00edodo estacionalmente en el que el campo liquida menos. Seg\u00fan Ciara-CEC, en los primeros cinco meses del a\u00f1o el sector agro industrial aport\u00f3 US$ 11.700 millones. \u201cHay otras exportaciones, pero es cierto que la gran estacionalidad es abril-junio. Para peor, se adelant\u00f3 mucho por la baja temporaria de las retenciones, as\u00ed que el baj\u00f3n va a ser grande para el segundo semestre\u201d, coment\u00f3 a PERFIL Mart\u00edn Burgos, economista del Centro Cultural de la Cooperaci\u00f3n.<\/p>\n<p>La segunda cuesti\u00f3n va ser que en la medida en que la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica aumente, se podr\u00eda traducir en un incremento de las importaciones y eso son d\u00f3lares que se van. En los primeros cinco meses del a\u00f1o se observ\u00f3 un aluvi\u00f3n de importaci\u00f3n, y redujo considerablemente el super\u00e1vit comercial en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado: US$ 7.266 millones menos que en 2024.<\/p>\n<p>A su vez, los argentinos demandar\u00e1n m\u00e1s d\u00f3lares para dolarizarse, en un contexto de a\u00f1o electoral y sin cepo, y de incremento del turismo emisivo. En el cuarto mes del a\u00f1o, los ahorristas compraron US$ 2.048 millones y por turismo US$ 863 millones, aunque los analistas prev\u00e9n que este \u00faltimo guarismo se vea incrementado por las vacaciones de invierno y el atraso cambiario.<\/p>\n<p>\u201cA eso agregale la formaci\u00f3n de activos externos (FAE) en niveles de 2.010 millones de d\u00f3lares en abril; si suponemos que va a seguir as\u00ed, estamos hablando de casi 20 mil millones entre abril y diciembre. A esta altura llegamos a diciembre con 25 mil millones de d\u00f3lares de reservas brutas\u201d, alert\u00f3 Burgos<\/p>\n<p>\u201cEn t\u00e9rminos estructurales, siempre el segundo semestre del a\u00f1o es en donde desacumul\u00e1s divisas. Pareciera que no va a haber muchos m\u00e1s ingresos de d\u00f3lares que la cuenta financiera. Entonces, teniendo en cuenta la demanda de divisas que enfrenta tradicionalmente la econom\u00eda argentina en el segundo semestre, evidentemente aparece alg\u00fan tipo de dificultad para sostener la paridad cambiaria\u201d, analiz\u00f3 a este medio Haroldo Montag\u00fa, economista jefe de Vectorial.<\/p>\n<p>A pesar de que el Gobierno apuesta al Bonte 2023 para sumar unos mil millones de d\u00f3lares mensuales hasta fin de a\u00f1o para cumplir con la meta del FMI, tarde o temprano el equipo econ\u00f3mico deber\u00e1 comprar \u201cd\u00f3lares genuinos\u201d de cara al perfil de vencimientos de 2026, ya sea v\u00eda adquisici\u00f3n en el MULC o por compras del Tesoro por super\u00e1vit fiscal. El a\u00f1o que viene vencen US$ 19 mil millones de deuda, US$ 10 mil millones correspondiente a capital y US$ 9 mil millones de intereses. Si bien la primera parte lo podr\u00eda refinanciar, aunque para eso deber\u00eda bajar el riesgo pa\u00eds para acceder a los mercados de capitales, los nueve mil millones de d\u00f3lares los deber\u00e1 gatillar cash, d\u00f3lar tras d\u00f3lar sobre la mesa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A pesar de que el Gobierno logr\u00f3 incrementar las reservas brutas, que treparon al mayor nivel en los \u00faltimos dos a\u00f1os y medio, lo logr\u00f3 v\u00eda endeudamiento. Los analistas advierten que no ser\u00eda la manera m\u00e1s virtuosa de engrosar las arcas del Banco Central (BCRA) y que tarde o temprano deber\u00e1 comprar d\u00f3lares \u201cgenuinos\u201d. 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