{"id":15868,"date":"2021-07-04T03:00:00","date_gmt":"2021-07-04T03:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/somoscordobeses.com\/2021\/07\/04\/mercado-financiero-la-mitad-mas-dificil-por-delante\/"},"modified":"2021-07-04T03:00:00","modified_gmt":"2021-07-04T03:00:00","slug":"mercado-financiero-la-mitad-mas-dificil-por-delante","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobainforma.info\/index.php\/2021\/07\/04\/mercado-financiero-la-mitad-mas-dificil-por-delante\/","title":{"rendered":"Mercado financiero: la mitad m\u00e1s dif\u00edcil por delante"},"content":{"rendered":"
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Finalizada la temporada alta de liquidaci\u00f3n de divisas del agro y con la demanda de d\u00f3lares en alza, la plaza estar\u00e1 m\u00e1s tensionada.<\/p>\n

Carla Daniele Barra<\/span><\/strong><\/p>\n

domingo, 4 de julio de 2021<\/strong><\/span>

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Termin\u00f3 la primera mitad del a\u00f1o y esta \u00faltima semana rompi\u00f3 la ilusoria calma del primer semestre. Pese a los esfuerzos por contenerlo, la elevada volatilidad del tipo de cambio volvi\u00f3 a escena; tanto es as\u00ed que las intervenciones en los d\u00f3lares financieros no lograron evitar que el d\u00f3lar bolsa arrancara la jornada del viernes con una cotizaci\u00f3n de 167,50 pesos, la m\u00e1s alta de todo 2021.<\/p>\n

Si bien las malas noticias que recibi\u00f3 el mercado en los \u00faltimos d\u00edas pueden tener algo que ver con esto, las se\u00f1ales de agotamiento de las variables que nos favorecieron en el primer semestre empiezan a mostrar una realidad cada vez m\u00e1s compleja.<\/p>\n

Si ponemos en perspectiva que el \u00faltimo a\u00f1o y medio el mercado acumul\u00f3 m\u00e1s de veinte regulaciones orientadas a controlar la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar y detener la ca\u00edda de reservas, el comportamiento cambiario en lo que va de 2021 no est\u00e1 asociado a una efectividad de dichas medidas en s\u00ed, sino a un contexto internacional in\u00e9dito.<\/p>\n

Contribuci\u00f3n<\/h2>\n

Con las commodities<\/i> agr\u00edcolas en precios m\u00e1ximos, vimos una liquidaci\u00f3n de divisas del rubro agroexportador sin precedentes. Si bien dicho escenario gener\u00f3 un sustento importante para la cuestionable pol\u00edtica econ\u00f3mica del Gobierno nacional, la estrategia ya est\u00e1 perdiendo su fortaleza; frente a eso, surgen dudas acerca del poder de fuego acumulado para enfrentar lo que se viene.<\/p>\n

Finalizada la temporada alta de liquidaci\u00f3n de divisas del agro y con la demanda de d\u00f3lares en alza, el mercado cambiario estar\u00e1 m\u00e1s tensionado. Los ruidos ser\u00e1n m\u00e1s recurrentes a medida que nos acerquemos a las elecciones legislativas.<\/p>\n

En este contexto, es probable que encontremos un Banco Central m\u00e1s dispuesto a intervenir y a vender reservas para evitar movimientos bruscos del tipo de cambio y contener la brecha. Lo anterior no es gratuito, por supuesto; las distorsiones que genera patear el problema para m\u00e1s adelante tendr\u00e1n sus costos a futuro, y eso es lo que est\u00e1 viendo el mercado.<\/p>\n

Hoy parece que todos los esfuerzos est\u00e1n apuntando a llegar a las elecciones con la situaci\u00f3n relativamente contenida, pero el mercado tom\u00f3 como transitorios los avances del primer semestre.<\/p>\n

El \u201cdelicado\u201d equilibrio resultaba demasiado d\u00e9bil para generar expectativas reales con respecto al rumbo econ\u00f3mico de la Argentina, y eso se reflej\u00f3 en el tipo de cambio. A pesar de ello, la peor parte es que todav\u00eda nos queda la mitad m\u00e1s dif\u00edcil del a\u00f1o por delante.<\/p>\n

*Analista de Dracma<\/i><\/p>\n<\/section>\n

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